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4）投资方面，股市下跌导致浮亏增加，拉低综合投资收益率。总投资收益率4.6%，净投资收益率5.0%，权益投资下跌导致浮盈耗尽、浮亏增加，“其他综合收益”-28亿元，较年初减少44亿，考虑浮亏的综合收益率约为4.0%。投资建议：新华保险2018年业绩整体符合预期。待新管理层确定后，预计公司坚持价值导向的战略不会发生变化，或将通过加大增员、适当销售年金险等举措扩宽业务空间，增厚新业务增量。2019年资产端（股市好转）和负债端（增员或将好转）均在改善，1季报与19年全年业绩高增长可期。2019-2021年净利润预估上调为110\133\156亿元（前次预估2019\2010年净利润分别为106\ 128亿元），目前股价对应2019年PEV仅为0.80倍，维持“买入”评级。

合资公司成立之后，如果以张轩宁所预计的年销售100亿人民币为基础，以永辉2018年的开店的速度推算，那么有可能在未来两年内营收超越高鑫零售。如果整合及自身业务发展顺利，则净利润最快有可能在2018财年超越高鑫零售。永辉的广东门店数仅48家（包括13家红标店、5家绿标店、21家永辉生活、9家超级物种），仅占门店总量的5%。相对在福建、北京、安徽、重庆等市场的发展而言，永辉在广东市场的发展是比较薄弱的。百佳超级在广东省内共有56家分店，借助百佳在广东市场的渗透力和影响力，可以弥补此前永辉在广东的市场份额缺失。

法律监管的缺失让快速发展的电子行业暴露出了不少问题。北京市法学会电子商务法治研究会会长邱宝昌认为，当前App强制索权、大数据“杀熟”、个人信息泄露等问题已经引起社会关注，如何规制电商行为、促进电商健康发展，已经成为广大电子商务法学研究者和实务工作者共同思考的问题。原国家工商总局市场规范管理司副司长韦犁也指出，电子商务的“野蛮”生长已经到了不得不管的地步，亟须出台法律明确平台责任。

3、费用率控制良好：报告期内，公司各项费用与资产减值合计占销售收入比重11.79%，比去年同期大幅下降13.13%。其中销售费用率7.99%，下降0.92%；管理费用5.73%，下降5.43%；受益于人民币贬值，财务费用率-0.83%，下降4.86%。公司经过几年行业低谷，不断提升自身的管理水平和成本控制能力，随着行业复苏，预计未来三费绝对水平会有所提升但是占比有望保持平稳或继续下降。

业绩快报披露，截至6月底苏宁易购零售体系注册会员数量4.42亿，2019年6月苏宁易购移动端订单数量占线上整体比例达到92.54%。在物流、金融等核心零售能力建设方面，苏宁易购继续大力投入，持续提升用户体验。截至6月底，苏宁物流及天天快递拥有仓储及相关配套总面积突破1000万平方米大关，达1090万平方米。上半年，苏宁易购加快生鲜业务发展，共投入使用46个生鲜冷链仓，覆盖218个城市。为进一步提升县镇市场物流售后服务能力，苏宁易购在县镇市场组建集配送、安装、维修、快递一体化的帮客综合服务网点，截至6月底筹建成立了950个县级综合服务中心。

电子商务平台存在诸多问题需要规范，但也有多位专家呼吁，法律在强化平台责任方面不能一刀切，把违规责任完全归咎于电商平台。邱宝昌认为，除了对电商平台的主体责任做出明确规定外，电子商务法还应明确行业协会的监管责任，要求行业协会发挥好相关职责。北京华讯律师事务所主任张韬认为，电子商务发展主要在数据利用方面存在较大冲突，例如平台对数据信息权力人的权益保障越充分，对数据信息的使用、交换的限制就越大，相关法律可以针对数据信息敏感的程度来进行分级保护。